五一時間，國內(nèi)期貨市集休市，但國際大批商品市集卻風(fēng)浪幻化，原油、黃金、銅等主要產(chǎn)物價錢承壓波動。

4月30日~5月3日，COMEX黃金期貨累計下落約80好意思元，盤中跌破每盎司3300好意思元關(guān)隘，一度涉及每盎司3209.4好意思元低位，5月5日由跌轉(zhuǎn)漲；COMEX銅、WTI原油等主要期貨物種也高位下挫，訣別累計下落約4.14%、7.58%。

宏不雅面上，光大期貨考慮申訴稱，好意思國多項關(guān)節(jié)經(jīng)濟數(shù)據(jù)接踵公布，合座辦法呈現(xiàn)出休戚各半的態(tài)勢。關(guān)稅破局談判的音問陸續(xù)知道，推動市集風(fēng)險偏好執(zhí)續(xù)回升，進而促使國外大類金錢呈現(xiàn)出“股強債弱”的格式。

此外，假期時間大家投資者講理的2025年伯克希爾·哈撒韋鼓勵大會于5月4日斥逐。會上，巴菲特對貿(mào)易保護辦法執(zhí)月旦派頭，他強調(diào)：“貿(mào)易不應(yīng)該被當(dāng)成火器來使用。

新湖期貨考慮所副長處李明玉對第一財經(jīng)分析稱，5月份以來，大家貿(mào)易場面呈現(xiàn)出摩擦好像的信號，市集風(fēng)險情感的改善得到進一步延續(xù)。反饋到大類金錢上，大家股市等風(fēng)險金錢普漲，好意思元指數(shù)走強貼近100整數(shù)關(guān)隘。而現(xiàn)貨黃金則因避險情感消退、好意思元走高、作事節(jié)假期前交游員贏利計帳等身分錄得流暢第二周收跌，后期仍需講理特朗普關(guān)稅策略的反復(fù)。

油價重挫，領(lǐng)跌國際商品市集

OPEC+成員國加速了還原產(chǎn)量的步履，供給沖擊下油價大幅下落。

五一假期時間，布倫特原油顫動下落，約從63好意思元/桶跌至刻下60好意思元/桶隔鄰，盤中跌破60好意思元關(guān)隘，涉及58.5好意思元/桶。

據(jù)EIA申訴數(shù)據(jù)露餡，死心4月25日當(dāng)周好意思國國內(nèi)原油產(chǎn)量加多0.5萬桶至1346.5萬桶/日。買賣原油庫存減少269.6萬桶至4.4億桶，降幅0.61%。

南華期貨能化分析師胡紫陽對第一財經(jīng)分析稱，特朗普關(guān)稅策略松動，市集對特朗普關(guān)稅激發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險的擔(dān)憂暫時好像。供給端，OPEC+不通曉性加重了市集擔(dān)憂，同期跟著耗盡旺季蒞臨需求或有提振。不外因特朗普關(guān)稅策略，OPEC和IEA下調(diào)需求預(yù)期，市集對中長久需求的擔(dān)憂仍在。合座來看，盤面走勢主要受音問主導(dǎo)，短期不細則身分增多，提倡暫時不雅望。

“中長久看，在供需雙弱的雙重壓力下，油價或?qū)?zhí)續(xù)承壓下行。” 交游東說念主士分析稱，受國際油價重挫影響，國內(nèi)原油期貨市集開盤后，價錢可能會出現(xiàn)較大幅度的蛻變。短期內(nèi)國際油價或保管顫動偏弱格式，洽商產(chǎn)業(yè)鏈的本錢和利潤也將受到影響。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈方面，本錢端原油市集遭重創(chuàng)布景下，聚酯交游相對清淡。一德期貨分析，PTA由于短期查驗供需大幅去庫，但6月以后跟著安設(shè)開啟以及新產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)加多疏通需求下滑格式下，PTA期貨價錢承壓。乙二醇方面煤化工查驗岑嶺已過，供應(yīng)環(huán)比回升，需求方面后期又有下滑預(yù)期，供需格式合座偏寬松。合座看，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈本錢端支撐松開，需求走弱格式下價錢顫動偏弱。

黃金重挫，貴金屬波動

貴金屬市集在五一時間也履歷了劇烈波動。

五一假期首日（5月1日），國際金價際遇“玄色星期五”。期貨市集上，COMEX黃金期貨最低涉及3228好意思元/盎司，較4月22日創(chuàng)下的歷史高點3509.9好意思元/盎司下落281.6好意思元，回調(diào)幅度超8%。現(xiàn)貨黃金周跌幅2.28%，最低涉及3201.69好意思元/盎司。

宏不雅面上，時間好意思國多項關(guān)節(jié)經(jīng)濟數(shù)據(jù)接踵公布，合座辦法呈現(xiàn)出休戚各半的態(tài)勢。好意思國商務(wù)部周三公布的最新數(shù)據(jù)嬌傲，2025年第一季度好意思國國內(nèi)坐蓐總值（GDP）環(huán)比按年率計較萎縮0.3%，是自2022年第一季度以來初度際遇負增長。從通脹數(shù)據(jù)來看，3月PCE價錢指數(shù)同比增長2.3%，中樞PCE價錢指數(shù)同比上升2.6%，環(huán)比微幅下降0.045%，這是自2020年后初度出現(xiàn)月度數(shù)據(jù)下落。

另外，多頭贏利了結(jié)趨勢瓦解，好意思國商品交游處罰委員會（CFTC）數(shù)據(jù)嬌傲，死心2025年4月22日當(dāng)周，COMEX黃金期貨非買賣性凈多頭頭寸減少26832張，至175378張，占比為37.7%。

國內(nèi)市集上，中國動作大家最大黃金耗盡國，休市時間上海黃金交游所暫停交游，日均20億好意思元的交游量（占大家15%）暫時退出市集，加重了西方機構(gòu)的拋售壓力。國內(nèi)品牌金飾價錢應(yīng)聲下落，老廟黃金、周大福等品牌金價跌破千元大關(guān)，深圳水貝批發(fā)市集現(xiàn)搶購潮，但投資者對節(jié)后補跌預(yù)期利害。

光大期貨分析， 刻下COMEX期金未平倉合約激增30%，多空博弈加重。天然特朗普政府派頭仍會反復(fù)，但在發(fā)債壓力下總體比擬4月份將好像，市集對“避險溢價”的訂價趨于感性，預(yù)測5月市集以回調(diào)為主，趁勢消化4月下旬金價快速回漲帶來的超買壓力。中長久看，好意思關(guān)稅策略不細則性仍存，好意思元信用松動疏通央行執(zhí)續(xù)購金布景下，金價跌幅或相對有限。

銅市集相同受到國外宏不雅擾動的影響。節(jié)內(nèi)LME銅價先抑后揚，收至9356好意思元/噸，LME銅價周線錄得五周來初度下落，COMEX銅期貨因投契資金贏利了結(jié)回落。死心5月2日，LME庫存較4月30日下降2850噸至197300噸。

新湖期貨分析稱，五一假期前有色金屬價錢顫動走弱，國內(nèi)辦法為節(jié)前減倉避險行動。短期好意思國關(guān)稅暗影仍難隱匿，陸續(xù)傍邊市集情感。而供需基本面看，關(guān)稅對金屬末端產(chǎn)物的出口影響逐步表現(xiàn)，短期低庫存氣象對金屬價錢仍有一定支撐，節(jié)后金屬價錢或難懂脫顫動蛻變走勢。

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都琦

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